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上半年國(guó)內(nèi)PVC糊市場(chǎng)穩(wěn)后下跌，尤其二季度PVC糊跌勢(shì)較猛，而三季度價(jià)格觸底反彈，主要來自于原料端及供應(yīng)端的支撐。四季度的主要影響因素空好均存，成本支撐或仍明顯，市場(chǎng)價(jià)格向下空間不大。
多重利好支撐 三季度糊樹脂價(jià)格觸底反彈
三季度國(guó)內(nèi)PVC糊樹脂價(jià)格走勢(shì)整體呈先跌后漲走勢(shì)，在原料電石高價(jià)支撐下，糊樹脂價(jià)格反彈至相對(duì)理性價(jià)位。以9月22日價(jià)格為例，當(dāng)日華東大盤料市場(chǎng)均價(jià)為11500元/噸，較6月末高1800元/噸；9月22日華北手套料市場(chǎng)均價(jià)11250元/噸，較6月末高1000元/噸。
三季度價(jià)格走勢(shì)觸底反彈，來自多方面因素的影響：
原料及供應(yīng)端雙重加壓 行業(yè)開工負(fù)荷降至年內(nèi)低點(diǎn)
7月中上旬之前國(guó)內(nèi)PVC糊價(jià)格仍延續(xù)二季度價(jià)格慣性下滑。因二季度價(jià)格一路下滑，導(dǎo)致市場(chǎng)買方觀望為主，剛需采購，部分糊樹脂企業(yè)庫存高筑，與此同時(shí)原料電石價(jià)格持續(xù)走高，部分企業(yè)虧損嚴(yán)重，在成本及庫存雙重壓力影響下，降負(fù)荷緩解自身壓力，部分企業(yè)甚至受原料電石供應(yīng)緊張影響臨時(shí)停工或提前檢修，導(dǎo)致7月份國(guó)內(nèi)PVC糊行業(yè)平均開工負(fù)荷僅在45.53%，較6月開工下滑25.65個(gè)百分點(diǎn)，降至年內(nèi)最低水平。
8月份裝置檢修企業(yè)數(shù)量明顯少于7月份，但因原料電石供應(yīng)緊張，部分糊樹脂開工負(fù)荷仍維持偏低水平，9月份原料電石供應(yīng)緊張情況仍存，部分外購電石的糊樹脂企業(yè)采購壓力較大，不排除9月末仍有企業(yè)有降負(fù)荷預(yù)期。在原料電石供應(yīng)緊張及高價(jià)支撐下，8-9月國(guó)內(nèi)PVC糊價(jià)格接連上漲。
需求整體表現(xiàn)偏弱 但階段性補(bǔ)貨尚存支撐
2020年國(guó)內(nèi)PVC手套需求激增，帶動(dòng)PVC糊樹脂價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，在高利潤(rùn)及高需求的驅(qū)使下，國(guó)內(nèi)PVC手套行業(yè)產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，倒是2021年初已經(jīng)出現(xiàn)PC手套產(chǎn)能過剩局面，且因出口訂單量下滑明顯，導(dǎo)致自二季度開始國(guó)內(nèi)PVC手套行業(yè)出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，部分中小型手套制品企業(yè)出現(xiàn)關(guān)停，大型手套制品企業(yè)開工也顯偏弱，手套制品企業(yè)以消化自身手套料庫存為主，二季度手套料需求幾無，給糊樹脂企業(yè)帶來明顯的手套料需求壓力，部分糊樹脂企業(yè)手套料庫存激增，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)大盤料緩解壓力。而7月中下旬因原料電石的高成本影響，部分糊樹脂企業(yè)虧損嚴(yán)重，部分大型手套制品企業(yè)認(rèn)為手套料價(jià)格基本筑底，且自身手套料庫存基本消化完，部分大型手套制品企業(yè)有抄底備貨需求，使得糊樹脂企業(yè)手套庫存壓力緩解。9月份也有聽聞部分大型手套制品企業(yè)也有陸續(xù)在接手套出口訂單，但訂單價(jià)格仍顯偏低。
部分終端旺季不旺 大盤料需求難帶動(dòng)
往年三季度末是糊樹脂需求旺季的開啟，但今年來看需求端表現(xiàn)并不理想，部分終端如玩具、皮革等制品行業(yè)多表示出口訂單價(jià)格偏低，且出口運(yùn)費(fèi)高，運(yùn)輸時(shí)間難以保證，所以部分終端制品出口訂單需求下滑明顯，部分地區(qū)終端制品企業(yè)開工負(fù)荷偏低，導(dǎo)致大盤料需求旺季不旺。
三季度糊樹脂價(jià)格觸底反彈，雖基本面表現(xiàn)偏弱，但成本支撐因素尚存，四季度市場(chǎng)價(jià)格或繼續(xù)維持高位盤整,具體分析如下：
原料電石方面：結(jié)合三季度電石供應(yīng)情況來看，四季度電石供應(yīng)緊張局面或仍難以緩解，電石價(jià)格或繼續(xù)維持高位盤整，成本支撐或繼續(xù)強(qiáng)勁。
供應(yīng)面：因7-8月份國(guó)內(nèi)PVC糊樹脂企業(yè)集中檢修結(jié)束，四季度計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)較少，但因部分需要外購電石的PVC糊企業(yè)在原料電石供應(yīng)穩(wěn)定性方面仍存不確定因素，不排除四季度個(gè)別時(shí)間段部分企業(yè)或因原料電石供應(yīng)緊張而出現(xiàn)降負(fù)荷生產(chǎn)的現(xiàn)象。四季度仍需關(guān)注山東朗暉8萬噸/年新產(chǎn)能的裝置運(yùn)行情況。
需求面：目前大盤料部分終端制品行業(yè)開工情況表現(xiàn)欠佳，尤其華東及華南個(gè)別地區(qū)的終端開工偏弱，預(yù)計(jì)四季度大盤料下游受個(gè)別因素影響，開工或繼續(xù)維持偏弱水平；后續(xù)仍需關(guān)注手套制品行業(yè)四季度需求能否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
綜合來看，四季度仍存在諸多不確定因素，供應(yīng)面及需求面或仍維持偏弱水平，但成本端居高不下預(yù)期或仍將維持，對(duì)四季度糊樹脂市場(chǎng)形成支撐，所以預(yù)計(jì)四季度PVC糊價(jià)格向下空間不大。
