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三季度PVC粉價(jià)格較第二季度上漲，自7月初至9月中旬PVC粉價(jià)格震蕩走高并在9月9日站上萬元高度，后續(xù)持續(xù)上行，其中9月26日-28日三天華東及華南市場(chǎng)價(jià)漲幅超1000元/噸，不斷刷新歷史高位。
本文將對(duì)三季度行情進(jìn)行回顧與分析，并對(duì)第四季度進(jìn)行預(yù)測(cè)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日華東電石法SG-5均價(jià)在11872元/噸，為目前歷史價(jià)格最高點(diǎn)，較6月30日的9070元/噸上漲2802元/噸，漲幅達(dá)30.89%；截至9月28日三季度均價(jià)為9565元/噸，環(huán)比二季度的9085元/噸上漲480元/噸，漲幅為5.28%，同比去年三季度上漲45.41%。三季度價(jià)格上漲幅度較大主要由基本面偏強(qiáng)、電石料成本提高、出口訂單新增以及期貨行情帶動(dòng)等因素造成。
三季度基本面整體偏強(qiáng)
從供應(yīng)方面來看，三季度目前整體PVC生產(chǎn)企業(yè)保持較低的開工負(fù)荷。由于電石到貨不足等原因，部分PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷較前期有所降低，甚至存在個(gè)別外采電石的PVC企業(yè)因虧損而長期停車的情況；另外三季度檢修企業(yè)較多，涉及產(chǎn)能較大，導(dǎo)致整體三季度檢修損失量整體較第二季度明顯增加，三季度檢修損失量預(yù)估為61.745萬噸，較二季度的48.9萬噸增加12.845萬噸。
因此三季度PVC粉整體產(chǎn)量較第二季度明顯減少，預(yù)估三季度PVC粉產(chǎn)量在534.0856萬噸，較第二季度的571.4677萬噸減少37.3821萬噸。
從需求方面來看，整體三季度下游需求韌性較強(qiáng)，雖PVC粉價(jià)格漲幅較大，雖存在部分小型企業(yè)因原料成本高昂而虧損停工的情況，但多數(shù)下游終端大廠仍保持剛需采購，整體三季度社會(huì)庫存長期保持在偏低水平。
電石價(jià)格上漲，電石法PVC成本支撐較強(qiáng)
三季度電石價(jià)格持續(xù)上漲，以內(nèi)蒙古烏海出廠價(jià)格為例，截至2021年9月28日內(nèi)蒙古烏海電石出廠價(jià)格為7200元/噸，較第二季度末上漲2650元/噸，漲幅達(dá)58.24%。以到廠價(jià)格7250元/噸作為內(nèi)蒙古外采電石的PVC生產(chǎn)企業(yè)原料成本計(jì)算，目前內(nèi)蒙古地區(qū)外采電石的PVC企業(yè)PVC粉生產(chǎn)成本在11705元/噸左右，9月28日內(nèi)蒙古地區(qū)PVC粉承兌出廠價(jià)格實(shí)單多數(shù)在117501850元/噸，外采電石的PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤空間較窄，成本壓力較為明顯。整體來看，電石法PVC粉成本支撐仍然偏強(qiáng)。
三季度出口套利窗口打開
2021年5月出口套利窗口關(guān)閉，8月中旬PVC粉出口套利窗口打開，部分企業(yè)出口開始接單，后續(xù)隨著東南亞及印度需求有所改善，PVC粉國際市場(chǎng)貨源緊張，國際價(jià)格不斷走高，國內(nèi)市場(chǎng)漲幅不及國際市場(chǎng)，目前出口訂單仍有增加。出口訂單的陸續(xù)交付在一定程度上分化了國內(nèi)的現(xiàn)貨供應(yīng)。
期貨市場(chǎng)預(yù)期偏強(qiáng)，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性密切
由于PVC基本面長期偏強(qiáng)，加之電石供應(yīng)緊張且價(jià)格持續(xù)走高，期貨市場(chǎng)參與者多數(shù)對(duì)PVC后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期偏強(qiáng)，容易被資金作為多配。隨著市場(chǎng)內(nèi)利多信息的出現(xiàn)，期貨價(jià)格持續(xù)走高，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易熱情，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨價(jià)格上漲，期現(xiàn)之間聯(lián)動(dòng)性較為密切。
四季度行情預(yù)測(cè)
目前來看四季度初仍有部分大廠計(jì)劃檢修，原料電石供應(yīng)緊張情況或有所放緩，但仍存在諸多不確定性，價(jià)格存在小幅回調(diào)預(yù)期，電石法PVC成本或有小幅下降，但預(yù)計(jì)絕對(duì)值仍處在高位。社會(huì)庫存長期偏低，目前市場(chǎng)內(nèi)部分現(xiàn)貨貨源仍然緊張，市場(chǎng)內(nèi)流通貨源有限，另外第四季度前期出口訂單將陸續(xù)交付也將分化一部分國內(nèi)貨源供應(yīng)，且不排除因海運(yùn)費(fèi)、國際價(jià)格的變化出口訂單進(jìn)一步新增的可能。下游終端制品需求方面，目前PVC制品廠家多數(shù)成本壓力較大，對(duì)高價(jià)原料抵觸情緒相對(duì)明顯，產(chǎn)能釋放不充分，開工負(fù)荷偏低，但目前仍有部分制品廠家需交付前期訂單，下游剛需仍有一定韌性。綜上所述，四季度基本面預(yù)計(jì)仍然偏強(qiáng)，PVC市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒕S持在高位，但不排除因電石供應(yīng)的變化帶來的較大幅度漲跌情況的出現(xiàn)。
