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據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測，目前國內(nèi)煤瀝青市場行情強勢上行，截止10月12日，鋁用煤瀝青主流價格在5800-6000元/噸，較9月初上漲500-600元/噸。因煤瀝青是煤焦油深加工行業(yè)里出率占比最高的產(chǎn)品，煤瀝青行情表現(xiàn)強勢，深加工行業(yè)利潤也扭虧為盈，行業(yè)利潤大幅提升。煤瀝青的主要原材料是高溫煤焦油；下游主要應用到炭素行業(yè)。因此我們從煤瀝青的上下游層面來分析一下煤瀝青行情上漲的原因及后市預判。
上游方面，高溫煤焦油的生產(chǎn)原料是煉焦煤。9月份受山西臨汾個別煤礦事故影響，多數(shù)煤礦停車檢修7-40天不等。內(nèi)蒙地區(qū)執(zhí)行環(huán)境綜合治理百日攻堅行動實施方案，涉及到問題的煤礦進行整改，并對運輸車輛也有所限制，焦煤供應持續(xù)收緊。能耗雙控政策逐步落實，以及參與保供的煤礦占比增多，焦煤供應收緊預期增強。進口資源增量有限；更加劇資源緊張的是，國慶節(jié)后山西、陜西暴雨沖毀部分路段，交通受阻，部分煤礦停產(chǎn)；黑龍江七臺河一煤礦發(fā)生礦震事故，疊加優(yōu)質(zhì)資源煤供應依舊偏緊，煤礦冬儲到來，支撐部分焦煤價向好運行。在此背景下，9~10月份高溫煤焦油呈上行趨勢，價格漲多跌少，焦企限產(chǎn)下貨源供應有限，惜售拉漲意向較濃，煤焦油深加工企業(yè)生產(chǎn)成本居高難下。
供應方面，9~11月份是企業(yè)傳統(tǒng)檢修高峰期，國慶節(jié)前后部分企業(yè)停工檢修或者限產(chǎn)，降低開工負荷。山西地區(qū)洪災、東北地區(qū)煤礦安全事故影響，深加工開工率進一步下降，上周煤焦油深加工行業(yè)開工率僅有48%，煤瀝青供應面收緊。
下游方面，因下游碳素、電解鋁行業(yè)是高能耗產(chǎn)業(yè)，在煤炭資源緊張，電力不足的情況下，碳素、電解鋁行業(yè)實際開工受限較大，各省市受到不同程度的限電限產(chǎn)。因此雖然今年下半年國儲局已經(jīng)釋放第四批儲備鋁、銅、鋅等，累計釋放儲備鋁28萬噸，對電解鋁上漲過快勢頭有一定遏制，但是仍呈高位上行趨勢，可見在海內(nèi)外需求穩(wěn)步增長的行情下，電解鋁供應缺口仍難彌補。業(yè)內(nèi)人士分析認為，原材料緊俏，生產(chǎn)成本上漲，現(xiàn)在全世界都還沒有找到能根本性緩解鋁材供應緊張的辦法，全球供應短缺已經(jīng)成為共識，電解鋁行業(yè)利潤仍比較樂觀。這也是預焙陽極價格大幅上行的主要原因。據(jù)了解，山東某大型鋁廠上調(diào)10月份預焙陽極招標基準價，環(huán)比9月份上調(diào)370元/噸，現(xiàn)匯價執(zhí)行5030元/噸，承兌價執(zhí)行5065元/噸。受此影響，煤瀝青需求端得到支撐，下游購進積極，煤瀝青行情高位上行。
綜合來看，煤瀝青上下游均易漲難跌，呈上行趨勢。原材料偏緊，煤焦油深加工行業(yè)開工負荷不足，煤瀝青供應收緊，刺激下游剛需積極備貨，煤瀝青行情趨勢看漲。但是因大宗商品上漲過熱，市場人士下游廠家壓款嚴重，場內(nèi)現(xiàn)金流不足，高位成交風險加大，需謹防投資過熱，視資金情況謹慎追漲。
