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伴隨著電動車對降本的追逐，磷酸鐵鋰成為今年動力電池市場的寵兒，經(jīng)過一輪快速增長后裝機(jī)量與三元電池不相上下。隨之而來的是行業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)，甚至引來鈦白粉、磷化工等領(lǐng)域的玩家“帶資”跨界，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)生每噸千元以上的成本優(yōu)勢。
新玩家入場一方面加劇了競爭態(tài)勢，另一方面也為行業(yè)帶來“大化工”的變革，加速磷酸鐵鋰及上游原材料的大宗化趨勢。生產(chǎn)商將展開成本和產(chǎn)能的較量，同時也應(yīng)警惕激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)暗藏的過剩風(fēng)險。
化工企業(yè)積極布局“新”賽道
今年以來，磷酸鐵鋰市場的爆發(fā)引來一大波化工企業(yè)跨界布局。2021年8月，龍佰集團(tuán)密集公告，全資子公司擬投資12億元建設(shè)年產(chǎn)20萬噸電池材料級磷酸鐵項目；投資15億元建設(shè)年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池用人造石墨負(fù)極材料項目；投資20億元建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項目。
記者從近日龍佰集團(tuán)舉行的論壇了解到，目前該公司正大力著手推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展新能源鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)，公司在焦作的新能源材料產(chǎn)能快速建設(shè)，預(yù)計明年即可部分投產(chǎn)。
龍佰集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“十四五”期間，該公司目標(biāo)圍繞“電動汽車”和“儲能”兩大應(yīng)用方向，做好電池材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化工作，結(jié)合龍佰集團(tuán)的自身優(yōu)勢，在研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化中落實“大化工”和“低成本”兩大要求，著力建立新能源電池正負(fù)極材料全產(chǎn)業(yè)鏈體系。計劃打造35萬噸/年鋰電正負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)板塊，建成國內(nèi)前三的電池正極材料產(chǎn)業(yè)平臺，貢獻(xiàn)收入100億元，力爭分拆上市。
在龍佰集團(tuán)之前，另一家鈦白粉行業(yè)巨頭中核鈦白（002145）在今年年初就曾披露，將投資超130億元打造“硫-磷-鐵-鈦-鋰”耦合循環(huán)經(jīng)濟(jì)項目，建設(shè)包括年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵鋰項目在內(nèi)的多個項目，跨界新能源材料產(chǎn)業(yè)。
中核鈦白董事長朱樹人此前在接受記者采訪時也表示，公司未來五年規(guī)劃聚焦“資源、鈦化工、新材料、新能源”四大業(yè)務(wù)板塊，打造最具競爭力的磷酸鐵鋰生產(chǎn)基地，從單一的鈦白粉生產(chǎn)型企業(yè)，轉(zhuǎn)型升級為中國領(lǐng)先的能源新材料高科技企業(yè)。
除鈦白粉企業(yè)密集通過循環(huán)產(chǎn)業(yè)路徑涉足磷酸鐵鋰生產(chǎn)外，磷化工行業(yè)企業(yè)也瞄準(zhǔn)了這塊新興市場。
10月29日，磷肥生廠商云天化宣布進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，計劃斥資72.86億元在云南省安寧市投建50萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅(qū)體及配套項目。同月，湖北宜化宣布與寧德時代合作，擬共同建設(shè)及運營30萬噸/年磷酸鐵、12萬噸/年硫酸鎳等材料項目，湖北宜化同意將江家墩礦業(yè)100%股權(quán)經(jīng)審計評估后作價入股雙方合資公司，該礦保有磷礦資源儲量1.31億噸。
此外，復(fù)合肥生產(chǎn)商云圖控股在9月公告，擬投資5億元建設(shè)年產(chǎn)35萬噸電池級磷酸鐵以及配套項目。另一家磷復(fù)肥生產(chǎn)商新洋豐8月也公告，擬投建年產(chǎn)20萬噸磷酸鐵及上游配套項目，項目計劃投資總額為25-30億元。
“從企業(yè)的角度來說，不管是復(fù)合肥還是磷酸鐵，上游都是磷酸一銨，磷酸鐵只是磷酸一銨往下游延伸的一條產(chǎn)品線，恰好一個分在農(nóng)業(yè)和化工，另外一個分在新能源。公司首期5萬噸磷酸鐵將優(yōu)先供給合作方龍蟠科技旗下企業(yè)常州鋰源，二期的合作模式和目標(biāo)客戶還在洽談中。”新洋豐相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時報·e公司記者。該公司最近在投資者互動平臺上也表示，新洋豐擁有90萬噸/年磷礦產(chǎn)能，控股股東洋豐集團(tuán)擁有磷礦資源逾5億噸，公司公告的首期5萬噸磷酸鐵，將于2022年2月投產(chǎn)。
磷酸鐵鋰強(qiáng)勢回歸
化工企業(yè)頻繁跨界背后，是日漸繁榮的磷酸鐵鋰市場，多家電動車品牌選擇了這條技術(shù)路線。全球電動車龍頭特斯拉展現(xiàn)出對磷酸鐵鋰的偏愛，在第三季度電話會上，特斯拉CEO馬斯克表示，在全球范圍內(nèi)，其標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級版Model3和ModelY都將使用磷酸鐵鋰電池，來取代之前的三元鋰電池。
近期，梅賽德斯奔馳也表示正考慮在部分入門級電動車型上采用磷酸鐵鋰電池。其中，部署磷酸鐵鋰電池的奔馳EQB將于2024年上市，下一代奔馳EQA和EQB也將從2025年開始采用這種電池。此外，小鵬汽車新推出的G3i車型、爆款車型五菱宏光MINIEV都采用了磷酸鐵鋰電池，比亞迪逐漸打開外供的刀片電池也采用磷酸鐵鋰技術(shù)路線。
磷酸鐵鋰和三元是當(dāng)前動力電池正極材料的兩種主流技術(shù)路線。相比于三元材料，磷酸鐵鋰更加安全穩(wěn)定，循環(huán)壽命較長，且成本較低，但在能量密度和低溫性能方面略有遜色。目前，磷酸鐵鋰主要應(yīng)用于價格敏感性較強(qiáng)的新能源商用車、中低端乘用車，而三元材料主要應(yīng)用于偏重于長續(xù)航的中高端乘用車。
磷酸鐵鋰產(chǎn)量在今年5月份首次超過三元電池，裝車量目前幾乎與三元電池平分秋色，且以更快的速度增長。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計，1-9月，全國動力電池裝車量累計92.06GWh，同比增長169.1%。其中，三元電池裝車量共47.1GWh，同比上升99.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量累計44.8GWh，同比上升332%。
實際上，當(dāng)下火熱的磷酸鐵鋰剛從一輪低谷期中走出來。在新能源車發(fā)展初期，2016年頒布的國家精準(zhǔn)扶持政策將電池能量密度納入考核標(biāo)準(zhǔn)，以高能量密度、長續(xù)航里程為補(bǔ)貼重點，促使市場偏愛能量密度具有優(yōu)勢的三元電池，而磷酸鐵鋰電池備受冷落。
中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會秘書長劉彥龍認(rèn)為，原本將于2020年底到期的新能源汽車購置補(bǔ)貼政策被延長2年，但補(bǔ)貼退出仍是必然趨勢。補(bǔ)貼逐步退出，將造成車企成本壓力向動力電池產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)，動力電池企業(yè)短期內(nèi)壓縮成本的意愿十分強(qiáng)烈，將通過向上游隔膜、電解液、負(fù)極、正極等環(huán)節(jié)壓價等“降本”措施，以及提高能量密度、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化生產(chǎn)等“增效”措施來盡可能彌補(bǔ)。
市場對成本的追求帶火了磷酸鐵鋰。天津斯特蘭德科技有限公司主營磷酸鐵鋰生產(chǎn)，公司總經(jīng)理李積剛告訴記者，“磷酸鐵鋰市場是去年下半年才開始好起來的，2020年5月份之前，生產(chǎn)磷酸鐵鋰幾乎不賺錢，每噸只有1000元左右的毛利。大家都追求能量密度，磷酸鐵鋰就像墻角里不被看好的小孩?，F(xiàn)在市場發(fā)現(xiàn)，這個小孩‘挺能干，還吃得少’，所以磷酸鐵鋰又入場亮相了。”
與三元材料相比，磷酸鐵鋰有著明顯的成本優(yōu)勢。東吳證券測算，單噸磷酸鐵鋰材料價格僅為三元材料的三分之一，磷酸鐵鋰單次使用的綜合成本約為三元電池的二分之一，或鉛酸電池的四分之一。根據(jù)鑫欏資訊的統(tǒng)計，截至2021年6月末，三元電池包工藝的價格為0.78元/Wh，而磷酸鐵鋰電池的價格為0.63元/Wh。
新玩家成本優(yōu)勢凸顯
在與傳統(tǒng)磷酸鐵鋰企業(yè)的比拼中，來自磷化工、鈦白粉等領(lǐng)域的“新玩家”紛紛在自有資源和降本空間方面做文章。
鈦白粉廠家能夠再利用硫酸等副產(chǎn)品，從而降低生產(chǎn)成本并減少環(huán)保壓力。朱樹人介紹，中核鈦白以子公司甘肅東方鈦業(yè)現(xiàn)有10萬噸鈦白粉粗品產(chǎn)能為基礎(chǔ)，協(xié)同白銀市化工企業(yè)，實現(xiàn)白銀當(dāng)?shù)貜U酸、廢渣、危險化學(xué)品、固體廢物等就地轉(zhuǎn)化和消化。鈦白粉生產(chǎn)過程中的副產(chǎn)品（即廢硫酸、硫酸亞鐵等）可作為基礎(chǔ)實施循環(huán)生產(chǎn)，其中，水溶性磷酸一銨（水溶肥）的生產(chǎn)，可以消納鈦白粉生產(chǎn)過程中的廢硫酸和酸性廢水，而年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵鋰項目，可用到水溶性磷酸一銨與鈦白粉生產(chǎn)過程中的硫酸亞鐵，反應(yīng)生產(chǎn)磷酸鐵，再利用磷酸鐵、碳酸鋰和有機(jī)碳源經(jīng)過混合粗磨、細(xì)磨、噴霧干燥、燒結(jié)、粉碎等工藝而得到磷酸鐵鋰。
“鈦白粉生產(chǎn)商生產(chǎn)磷酸鐵鋰具有成本優(yōu)勢，有助增加利潤。公司以鈦產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，耦合電池材料發(fā)展需求，形成從氫氣、硫酸亞鐵，到雙氧水、磷酸鐵，再到磷酸鐵鋰以及碳素石墨負(fù)極材料等全品的全產(chǎn)業(yè)鏈格局。”龍佰集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，除了降低生產(chǎn)成本，公司目前還從余熱回收利用、副產(chǎn)一氧化碳?xì)怏w回用、新能源儲能以及廢副減排等方面開展碳減排工作。每年回收利用余熱產(chǎn)出蒸汽268萬噸（折標(biāo)煤24.5萬噸），副產(chǎn)一氧化碳?xì)怏w回用1.04億方（折標(biāo)煤1.34萬噸），已建成新能源儲能電站53MW等。
擁有自供磷資源能力的磷化工廠也具備成本優(yōu)勢。“公司目前磷酸一銨能夠完全滿足自供?；阽娤榛氐墓I(yè)級磷酸一銨產(chǎn)能，能夠?qū)崿F(xiàn)首期5萬噸磷酸鐵快速上馬，根據(jù)目前的測算，生產(chǎn)成本僅在1萬元左右。”談及成本優(yōu)勢，新洋豐相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，相較于公司現(xiàn)有復(fù)合肥產(chǎn)品，磷酸鐵有更高的毛利水平，根據(jù)目前的市場情況，毛利率在30%以上。
鈦白粉和磷化工廠家分別掌握鐵源和磷源的優(yōu)勢，相比之下后者的優(yōu)勢更加明顯。上海有色電池材料分析師魚桐告訴記者，磷酸在磷酸鐵成本中占比70%，因此是影響磷酸鐵價格的主要因素。據(jù)測算，無原料優(yōu)勢的磷酸鐵廠家成本在1.26萬元/噸，有鐵源優(yōu)勢的廠家成本為1.18萬元/噸，有磷源優(yōu)勢的廠家成本為1.1萬元/噸，兩種資源優(yōu)勢都具備的廠家成本為1.02萬元/噸。
另據(jù)東吳證券測算，硫酸法生產(chǎn)鈦白粉副產(chǎn)3.5-4噸硫酸亞鐵，通過資源再利用，單噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)成本可節(jié)省1676元；參考今年上半年行情，自給磷源的磷酸鐵鋰企業(yè)相比外購磷源單噸約有2135元的成本優(yōu)勢。
新能源業(yè)務(wù)或?qū)榛て髽I(yè)打開新的估值空間。以磷化工為例，東吳證券測算，在農(nóng)肥領(lǐng)域單噸磷礦可產(chǎn)生利潤約172元，而磷酸鐵鋰附加值更高，能夠帶來農(nóng)肥10倍以上收益，單噸磷礦對應(yīng)1964元利潤空間。此外，在環(huán)保和雙控背景下，磷礦石產(chǎn)量逐年下降，因此擁有豐富磷礦石資源的企業(yè)將占得優(yōu)勢。
利潤刺激下，磷化工企業(yè)可能重新調(diào)配磷資源在農(nóng)肥和新能源方面的投入比例。云天化在近期投資者調(diào)研中表示，磷酸鐵項目投產(chǎn)后，公司化肥生產(chǎn)總量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會做調(diào)整與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時根據(jù)磷資源效益最大化原則，動態(tài)調(diào)整磷肥和磷化工布局，實行柔性化生產(chǎn)，實現(xiàn)公司價值最大化。新洋豐也回應(yīng)記者稱，未來將根據(jù)產(chǎn)品的市場需求和盈利能力調(diào)整工業(yè)一銨和農(nóng)用一銨的指標(biāo)比例。
大宗化重塑行業(yè)格局
跨界玩家的參與勢必會加劇行業(yè)競爭。“我們這一代早期做磷酸鐵鋰的都屬于精細(xì)化工，鈦白粉、磷化工等大化工企業(yè)帶著資源和體量優(yōu)勢進(jìn)來，說實話我們是有些緊張的。”李積剛坦言，傳統(tǒng)生產(chǎn)商的競爭力在于技術(shù)沉淀，對產(chǎn)品性能及未來方向更深刻的理解以及與下游客戶的黏性。
不過，李積剛也認(rèn)為，化工企業(yè)的切入對整個行業(yè)來說是利好，將加速磷酸鐵鋰邁入大宗物資的腳步，“精細(xì)化工一直奔著高純、高精的方向，傳統(tǒng)工藝也相對復(fù)雜，而大化工工藝簡化，雖然短期內(nèi)可能造成產(chǎn)品品質(zhì)波動，但長期看能夠提升產(chǎn)量和生產(chǎn)效率。”
在劉彥龍看來，面向TWh時代，頭部動力電池企業(yè)產(chǎn)能模普遍向百GWh體量邁進(jìn)，這就需要配套材料模向10萬噸級別以上邁進(jìn)，對成本為王的磷酸鐵鋰材料而言，化工思維開始助力一體化布局提速。為保障原材料供應(yīng)及上游話語權(quán)，磷酸鐵鋰材料廠及跨界化工企業(yè)均在加速供應(yīng)鏈整合，通過自建前驅(qū)體產(chǎn)能與資源端合資合作、入股等形式鎖定原材料，最終實現(xiàn)原材料——前驅(qū)體——正極的一體化布局。
在擴(kuò)產(chǎn)潮和上下游一體化趨勢中，行業(yè)未來的格局尚不清晰。李積剛表示，近期原材料價格高企，磷酸鐵鋰行業(yè)毛利率在25%左右，因此化工企業(yè)參與競爭短期內(nèi)影響不大。真正投產(chǎn)需要兩年左右的時間完成產(chǎn)線建設(shè)和工藝打通，還需要一年左右電池廠的認(rèn)證周期。而三年之后化工企業(yè)能否與傳統(tǒng)廠商較量，還需要一段時間的觀察，甚至不排除它們與傳統(tǒng)廠商進(jìn)行資源上的深入合作。
但已經(jīng)取得業(yè)內(nèi)共識的是，包括磷酸鐵、磷酸鐵鋰在內(nèi)的鋰電材料將逐漸大宗化。上海有色在11月5日起正式發(fā)布推出磷酸鐵的現(xiàn)貨報價。上海有色電池材料分析師魚桐告訴記者，中國磷酸鐵市場龐大，未來隨著動力電池的高速發(fā)展，國內(nèi)市場的現(xiàn)貨磷酸鐵價格變化會對全球現(xiàn)貨價格走勢有直接影響，在分析供求關(guān)系時，中國因素也顯得格外重要，因此需要發(fā)布這樣一個能夠客觀、及時反映供需情況的價格。
“大宗化并不意味著格局的分散，不同于之前技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)能夠帶來階段性的地位優(yōu)勢，大宗化工品比拼的是成本和產(chǎn)能的優(yōu)勢，競爭格局也會更加穩(wěn)定和持續(xù)。”魚桐表示。
總體來看，磷酸鐵鋰未來存在巨大市場空間。華創(chuàng)證券預(yù)計，2025年全球磷酸鐵鋰需求將達(dá)到217萬噸，4年復(fù)合增長速度將達(dá)到60%，對應(yīng)市場空間預(yù)期將達(dá)到838億元。
劉彥龍認(rèn)為，未來幾年，消費類電池等傳統(tǒng)應(yīng)用市場將保持穩(wěn)定，總體個位數(shù)增長。而新能源汽車、電動自行車、電動工具等動力市場及各種用途的儲能將是鋰離子電池增速最快的市場，年均增速在兩位數(shù)。
動力電池之外，基站、儲能等領(lǐng)域也潛藏機(jī)遇，市場預(yù)計2025年全球基站鋰離子電池的需求將達(dá)到60GWh。未來三年，儲能用鋰離子電池市場將以年均50%速度增長。此外，海外市場也在快速擴(kuò)大，作為全球最大的鋰電材料生產(chǎn)國，中國正極、負(fù)極、電解液、隔膜的產(chǎn)量占全球的比重均超過了70%。
需要警惕的是，在行業(yè)高漲時過于激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)可能引發(fā)過剩風(fēng)險。魚桐表示，目前產(chǎn)業(yè)鏈上“卡脖子”的環(huán)節(jié)在磷酸鐵這一環(huán)，由于擴(kuò)產(chǎn)難度較大而需求增速很快，導(dǎo)致供需關(guān)系持續(xù)出于緊張狀態(tài)。但隨著2021年底生產(chǎn)商開始擴(kuò)產(chǎn)，并在2022年持續(xù)放量，預(yù)計2023年行業(yè)可能出現(xiàn)過剩，價格相應(yīng)的也會走出拐點。
“三年之后的價格難以預(yù)判，既然成為大宗物資，再加上各方擴(kuò)產(chǎn)，鋰電材料會回到合理的利潤空間?，F(xiàn)在20%-30%毛利率的時代，應(yīng)該會一去不復(fù)返。市場起伏后終究是優(yōu)勝劣汰，只有掌握資源、技術(shù)、工藝優(yōu)勢的企業(yè)才能長期生存。”李積剛稱。
