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原油作為化工品的龍頭，其指導(dǎo)性作用還是比較明顯的，一般最直接的能源類(lèi)的產(chǎn)品與原油的相關(guān)性最強(qiáng)（瀝青、燃料油）；其次是目前只能用原油生產(chǎn)的PTA；乙二醇與原油的走勢(shì)也具體有非常強(qiáng)的相關(guān)性，乙二醇與原油的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，整體趨勢(shì)的運(yùn)行幾乎是一致的，但后續(xù)隨著非原油生產(chǎn)路徑的占比提升（如煤制乙二醇），相關(guān)性或?qū)⒅鸩节吶酢?019年原油與多數(shù)化工品的趨勢(shì)性均有減弱，隨著外圍事件的利空壓制加之產(chǎn)品自身結(jié)構(gòu)調(diào)整，多數(shù)化工品受到了基本面預(yù)期偏弱的承壓，但無(wú)論是哪種能源化工品，當(dāng)它產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)被打到較低位置時(shí)，成本定價(jià)的邏輯會(huì)愈發(fā)強(qiáng)烈，與原油的相關(guān)性會(huì)顯著增強(qiáng)。
乙二醇面對(duì)的另一主要利空來(lái)源于供應(yīng)面，特別是在今年疫情影響下的需求缺失背景下供應(yīng)面壓力愈加凸顯，截至目前華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約95萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加10萬(wàn)噸附近，參照往年歷史數(shù)據(jù)一季度庫(kù)存基本為年內(nèi)高點(diǎn)，雖然尚未達(dá)到去年的140萬(wàn)噸歷史峰值但在新產(chǎn)能的釋放背景下庫(kù)存的累積幾乎只是時(shí)間問(wèn)題，然這并非此波跌勢(shì)的主因。
面對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行至歷史低端位置，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)情景預(yù)期悲觀，后續(xù)即將到來(lái)的供應(yīng)洪流、不堪重負(fù)的庫(kù)存以及由疫情導(dǎo)致的需求沖擊，將不可避免地進(jìn)一步將本已低迷的大宗商品推入深淵，原油價(jià)格處于繼續(xù)下行探底的過(guò)程，建議等待企穩(wěn)時(shí)機(jī)。且目前疫情仍然在海外市場(chǎng)蔓延，而疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊更是不容忽視，全球避險(xiǎn)模式啟動(dòng)，后續(xù)恐慌情緒仍為行情主導(dǎo)。
但是，3月10日午后開(kāi)始華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)企穩(wěn)走暖，場(chǎng)內(nèi)本周大單現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)至4035元/噸，下周報(bào)盤(pán)至4060元/噸，成交4055元/噸，大期貨震蕩翻紅，現(xiàn)貨逢低買(mǎi)氣活躍。據(jù)消息人士稱，韓國(guó)樂(lè)天化學(xué)公司上周發(fā)生爆炸后，關(guān)閉了大山的石化部門(mén)，但未提供重啟日期的細(xì)節(jié)。樂(lè)天化學(xué)已關(guān)閉了 70萬(wàn)噸/年乙二醇裝置中的一條300,000噸/年的生產(chǎn)線。對(duì)乙二醇后市也會(huì)形成利好支撐，國(guó)內(nèi)整體大盤(pán)企穩(wěn)跡象明顯，看空氣氛得到緩解，后市窄幅震蕩的可能性較大，短線交易增多，長(zhǎng)線交易謹(jǐn)慎。
