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多方利空，制冷劑R134a行情急轉(zhuǎn)直下。截至11月15日，制冷劑R134a生產(chǎn)廠家報價參考47000-51000元/噸，主流成交參考45000-46000元/噸送到，貿(mào)易商傾銷價位較低，或跌破40000元/噸。
利空主因：
1、原料端：
①無水氫氟酸：
下游制冷劑跌價明顯，無水氫氟酸出現(xiàn)看跌預期。供應面，南方區(qū)域內(nèi)雖裝置穩(wěn)中上提，但區(qū)域內(nèi)庫存水平依舊低位，市場貨源仍相對緊張；需求面，下游制冷劑市場成交氛圍清淡，廠家間下調(diào)報盤，裝置負荷下滑，利空表現(xiàn)明顯，截至發(fā)稿，市場主流成交保持在13000-14500元/噸。隆眾資訊預測：供應端，后市廠家裝置提升明顯，據(jù)悉，洛陽氟鉀以及黃河精細氟化學亦有開車意愿，除上饒地區(qū)外，廠家均有裝置負荷的提升意愿；需求端，制冷劑后期庫存水平或有推漲預期，制冷劑市場表現(xiàn)利空。綜合看來，短期無水氫氟酸訂單走貨為主，長期看，開工逐步提升，不乏有空面出現(xiàn)。
②三氯乙烯：
上下游博弈加劇，三氯乙烯價格大跌。供應端，場內(nèi)三氯乙烯廠家正常開工為主，未見降幅檢修計劃；需求端，制冷劑R134a廠家排庫不暢，庫存疊加，采購意向薄弱，壓價心態(tài)高漲。截至11月15日，聽聞場內(nèi)有報價16000元/噸出廠，較10月價格跌幅達7000元/噸，然促購效果不佳。隆眾資訊預測：三氯乙烯以交付合同訂單為主，新單定價下跌已成定局，跌幅或較大。
2、利潤面：
按照制冷劑R134a的價格43000元/噸，三氯乙烯價格23000元/噸，無水氫氟酸價格13750元/噸，制冷劑R134a當前理論利潤水平為1197元/噸左右，各廠家運營成本不同，或有所差異。
終端欲持續(xù)壓價，則廠家或面臨成本線或虧損壓力，故當前上下游博弈激烈，制冷劑R134a挺價意愿較濃。
3、供應面：
當前，雖少數(shù)地區(qū)仍有限電影響，然各廠家開工相對穩(wěn)定，出貨不暢情況下，庫存疊加。
4、需求面：
①外貿(mào)面：
背景：自2021年11月1日起，對《名錄》中所列物質(zhì)實行進出口許可證管理制度。凡從事《名錄》中所列物質(zhì)進出口業(yè)務的企業(yè)，必須按照《消耗臭氧層物質(zhì)進出口管理辦法》的規(guī)定提出申請，經(jīng)國家消耗臭氧層物質(zhì)進出口管理辦公室批準后，向商務部或受商務部委托的發(fā)證機構(gòu)申領(lǐng)進出口許可證，憑進出口許可證辦理通關(guān)手續(xù)。
當前，部分廠家制冷劑R134a許可證仍在申請當中，且“芯片荒”或?qū)⒊掷m(xù)到2022年年中才能真正開始緩解，國外車企產(chǎn)量下滑，對制冷劑R134a需求量利空。
②內(nèi)貿(mào)面：
因2020年受疫情影響較為嚴重，故我們與2019年同期進行對比。
2021年1-9月，汽車產(chǎn)量為1903.3萬臺，相較于2019年同期減少176.8萬臺。當前全球“芯片荒”仍延續(xù)，或加劇兩者差距。
綜合供需、原料、利潤面：制冷劑R134a廠商當前使用原料為高價位貨源，迫于成本，廠家挺價意愿強烈。然而，終端需求利空拖拽下，業(yè)者看空后市，貿(mào)易商頻頻拋售手中貨源，致使R134a挺價廠商雪上加霜，庫存疊加。預測，制冷劑R134a廠家挺價不易，價格跌勢已定，后期下調(diào)幅度或較大。
