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2021年上半年成品油市場價格迎來后疫情時代的大漲，一方面上半年國內(nèi)部分煉廠迎來大檢之年的集中檢修，供應(yīng)縮減預(yù)期下刺激成品油價格再上新臺階。另外伴隨全球疫情逐步控制需求復(fù)蘇， 國際油價也不斷創(chuàng)年內(nèi)新高。截止11月中旬，汽柴油限價呈現(xiàn)“14漲3跌4擱淺”的上漲態(tài)勢，價格分別累計上漲2000元/噸、1925元/噸；而汽柴油市場價格年內(nèi)漲幅分別為2400元/噸，2600元/噸。汽強柴弱態(tài)勢為上半年主基調(diào)，煉油環(huán)節(jié)利潤同比上漲、零售利潤環(huán)比下滑，下半年柴強汽弱開局，10月份國內(nèi)汽柴油價格紛紛漲至最高限價，資源出現(xiàn)緊張，10月底隨著資源陸續(xù)緩解，價格開啟下滑通道。政策方面，合規(guī)化要求愈發(fā)清晰，輕循環(huán)油及混芳征收進口環(huán)節(jié)消費稅導(dǎo)致社會資源大幅縮減、生產(chǎn)企業(yè)的稅務(wù)巡查、原油配額使用的嚴格管制、出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的供需趨勢變化等，成品油行業(yè)方興未艾，政策方面利空利好交織博弈。下面主要從今年的煉油和零售利潤回看近幾年及今年的變化情況。
煉油利潤方面：
統(tǒng)計，截止目前，中國主營煉廠年內(nèi)平均綜合煉油利潤為630.91元/噸，同比去年上漲69.88%。
2018-2019年中國主營綜合煉油利潤一直在500元/噸以下震蕩波動，2019年出現(xiàn)多次利潤處于正負之間波動，利潤情況難言樂觀。隨著2020年疫情的影響， 原油價格跌至歷史低位，中國主營綜合煉油利潤大幅波動，4月初一度跌至-765元/噸的低位，而后隨著低價原油的陸續(xù)到廠，利潤迅速拉漲，6月初最高至1583元/噸，達近五年最高位。
今年中國主營綜合煉油利潤均處于正值以上，整體呈現(xiàn)震蕩波動趨勢， 九月之后的大漲，主要因成品油漲幅較大，10月份國內(nèi)汽柴油價格相繼漲至最高批發(fā)限價，而原油漲幅遠不及煉化產(chǎn)品漲幅，裂解價差迅速拉高，煉油利潤大幅上漲。四季度后隨著汽柴油價格陸續(xù)回歸理性，煉油利潤整體下滑。
零售利潤方面：
顯示，截止目前年內(nèi)汽油平均零售利潤為1402元/噸，同比去年下跌32.69%。
從近幾年零售利潤變化趨勢來看，今年汽油平均零售利潤已經(jīng)達近幾年最低點，得益于今年汽油批發(fā)價格的強勢，漲幅一直高于發(fā)改委調(diào)價的幅度，批零價差不斷縮窄。
數(shù)據(jù)測算模型顯示，本年度內(nèi)汽油零售利潤最高點出現(xiàn)在1月初，汽油綜合零售利潤為1945元/噸，而后國內(nèi)汽油批發(fā)價格開始走高，利潤持續(xù)弱勢下滑，7、8月隨著汽油批發(fā)價格的明顯走跌，利潤開始迅速回升。而后9月開始，汽油價格一路上漲，10月中下旬已經(jīng)有不少省份汽油漲至批發(fā)限價，10月底零售利潤創(chuàng)今年乃至近五年新低502元/噸。隨著11和12月份批發(fā)價格的理性回落，零售利潤逐步回歸理性價格區(qū)間。
顯示，截止目前年內(nèi)柴油平均零售利潤為1092元/噸，同比去年上漲20.66%。
從近幾年零售利潤變化趨勢來看，上半年零售利潤基本均好于下半年，且歷年利潤的最低點均出現(xiàn)在9月份以后，這也是柴油傳統(tǒng)的消費旺季，柴油批發(fā)價格整體呈現(xiàn)上漲趨勢。今年柴油平均零售利潤強于去年，主要因1-8月柴油批發(fā)價格較為弱勢，呈現(xiàn)汽強柴弱格局，批零價差較高，零售利潤水平處于相對樂觀位置。而后9月開始，柴油價格一路上漲，10月開始已經(jīng)有不少省份柴油漲至批發(fā)限價，且一油難求，10月零售利潤創(chuàng)今年新低不足50元/噸。隨著11和12月份批發(fā)價格的理性回落，零售利潤將逐步回歸理性價格區(qū)間。
綜上所述，中國煉油及零售利潤呈現(xiàn)明顯負相關(guān)，而今年中國整體批發(fā)價格同比去年上漲明顯，生產(chǎn)企業(yè)盈利水平更加穩(wěn)定強勢，而零售利潤今年表現(xiàn)則偏弱勢，但隨著四季度批發(fā)價格的理性回落，零售端開始強勢崛起，煉油利潤也隨著理性回調(diào)。
