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供應(yīng)方面：因亞洲低硫燃料油市場(chǎng)持續(xù)低迷，西半球至東半球的套利窗口關(guān)閉，同時(shí)因沙特大量訂租油輪，導(dǎo)致油輪運(yùn)費(fèi)大漲，故而3月歐美至新加坡的套利船貨減少。此外，由于需求疲軟導(dǎo)致煉廠下調(diào)開(kāi)工率，低硫燃料油供應(yīng)減少。自2月底以來(lái)高硫燃料油市場(chǎng)一直保持穩(wěn)定，但由于原油價(jià)格下跌，利潤(rùn)增加影響下，煉油商更傾向于生產(chǎn)高硫燃料油，故而高硫燃料油供應(yīng)略有增加。
庫(kù)存方面：3月，新加坡燃料油庫(kù)存高位震蕩，整體運(yùn)行區(qū)間在2470-2610萬(wàn)桶，截止3月26日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存小跌至2478萬(wàn)桶，環(huán)比小跌0.76%，同比上漲27.6%，當(dāng)前新加坡庫(kù)存顯著高于近5年均值水平，除陸上庫(kù)存外，還有超過(guò)500萬(wàn)噸的海上庫(kù)存。本月煉廠的減產(chǎn)以及套利船貨的減少為市場(chǎng)提供一定支撐，但在需求沒(méi)有明顯起色的情況下，庫(kù)存壓力短期內(nèi)會(huì)持續(xù)存在。
需求方面： 2月新加坡船用油銷量為388萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.1%，但同比增加2.6%。2月通常是船用油需求淡季，由于船東已在春節(jié)前備貨，春節(jié)后船用油需求下降。此外，受疫情影響，中國(guó)工廠運(yùn)營(yíng)緩慢，航運(yùn)市場(chǎng)受到影響，船用油需求進(jìn)一步受到抑制，故而2月新加坡船用油銷量大幅下滑。在中國(guó)疫情得到有效控制以及季節(jié)性因素影響下，3月新加坡船用油需求要好于2月，但海外疫情的蔓延又形成新的不利因素，船用油需求多將低于去年同期水平。
價(jià)格走勢(shì)：3月上旬新加坡燃料油市場(chǎng)價(jià)格呈斷崖式下跌，進(jìn)入下旬跌勢(shì)稍有放緩。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止外盤3月30日，本月新加坡180CST高硫燃料油現(xiàn)貨均價(jià)為203.78美元/噸，環(huán)比下滑94.21美元/噸或31.62%；本月新加坡380CST高硫燃料油現(xiàn)貨均價(jià)為197.44美元/噸，環(huán)比下滑90.36美元/噸或31.39%；本月新加坡含硫0.5%低硫燃料油均價(jià)為295.63美元/噸，環(huán)比下滑170.55美元/噸或36.58%。
后市預(yù)測(cè)：供應(yīng)面，由于套利窗口依舊關(guān)閉且運(yùn)費(fèi)高企， 4月抵運(yùn)至新加坡的套利貨流將減少，預(yù)計(jì)4月來(lái)自西半球的套利船貨將下降至200萬(wàn)噸。此外，由于利潤(rùn)不佳，煉油商減少了低硫燃料油的產(chǎn)量，故而預(yù)計(jì)4月新加坡供應(yīng)有望收緊。需求面，疫情爆發(fā)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，市場(chǎng)對(duì)終端用戶的需求產(chǎn)生擔(dān)憂，新加坡船用油需求復(fù)蘇仍存不確定性。此外，中國(guó)2月實(shí)行燃料油出口退稅政策，中國(guó)港口開(kāi)始使用國(guó)產(chǎn)燃料油作為船用燃料，來(lái)自中國(guó)的燃料油船貨采購(gòu)需求下降。故而下月新加坡燃料油市場(chǎng)需求略有恢復(fù)，但仍處于較低水平。
