在線留言
進(jìn)入5月份以來，國際原油市場頻傳利好消息，一是史上最大規(guī)模的聯(lián)合減產(chǎn)開始實(shí)施，部分產(chǎn)油國追加減產(chǎn)份額；二是除了美國之外的全球疫情數(shù)據(jù)增幅正在減弱，各國逐步放開對本國的城市、經(jīng)濟(jì)等封鎖，推動原油需求增加；三是新冠病毒的疫苗傳來振奮人心的消息，美國生物技術(shù)公司Moderna宣布，其試驗(yàn)性新冠病毒疫苗mRNA-1273早期人體試驗(yàn)取得積極成果。
今年以來，困擾原油市場的主要因素?zé)o非集中在“疫情擴(kuò)散引發(fā)的原油需求下降”和“減產(chǎn)談判破裂導(dǎo)致的原油供應(yīng)增加”，隨著恐慌心態(tài)的蔓延，油價(jià)的反應(yīng)超出了基本面的真實(shí)情況。WTI從年初最高的63.27美元/桶，最低跌至4月20日的-37.63美元/桶，跌幅為100.9美元/桶，負(fù)油價(jià)的出現(xiàn)刷新了市場對原油價(jià)格的認(rèn)知，也開創(chuàng)了期貨市場的新紀(jì)元。
而隨著時間的推移及各國的積極抗疫減產(chǎn)行動，包括原油在內(nèi)的全球金融市場得到了一些實(shí)質(zhì)性的恢復(fù)，自4月底開始，一些歐洲國家率先放開了部分的封鎖城市。最先受到提振的是交通行業(yè)，疫情稍有緩解后出行明顯增加，私家車出行率的升高正推動汽油消費(fèi)的上漲。蘋果公司移動趨勢報(bào)告顯示，瑞典的駕車水平已經(jīng)基本上恢復(fù)至疫情前水平；美國旅游應(yīng)用GasBuddy的一項(xiàng)調(diào)查顯示，由于疫情導(dǎo)致汽油價(jià)格下跌，截至5月11日當(dāng)周，美國汽油的零售均價(jià)已持續(xù)五周保持在2美元/加侖之下，因此近三分之一的美國人正計(jì)劃今年夏天駕車出游，而不顧可能感染新冠病毒的風(fēng)險(xiǎn)。
對于注重“人權(quán)”的歐美國家而言，“禁足令”使得出行需求積壓到了等待爆發(fā)的時機(jī)，而對于產(chǎn)油國而言，如何有效減少原油供應(yīng)量，以符合當(dāng)前市場需求情況成了當(dāng)務(wù)之急。4月12日的聯(lián)合減產(chǎn)同盟達(dá)成的減產(chǎn)規(guī)模高達(dá)1470萬桶/日，5月13日沙特、科威特及阿聯(lián)酋表示將從6月份起追加共計(jì)118萬桶/日的減產(chǎn)份額，減產(chǎn)規(guī)模最終將達(dá)到1588萬桶/日。
根據(jù)高盛最新修正的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，全球原油需求較疫情爆發(fā)前減少1600萬桶/日，與減產(chǎn)數(shù)據(jù)基本持平，全球原油市場將于6月份基本達(dá)到供需平衡。此預(yù)期也與EIA的月報(bào)不期而合，根據(jù)EIA的預(yù)計(jì)，進(jìn)入三季度后，全球的原油需求有望超過供應(yīng)量，從而再次出現(xiàn)供應(yīng)缺口，預(yù)計(jì)平均缺口量為307萬桶/日，四季度將進(jìn)一步擴(kuò)大至462萬桶/日（見下圖）。
由此可見，原油市場的基本面環(huán)境正在迅速恢復(fù)與改善當(dāng)中，這比市場此前的預(yù)期要樂觀很多。今年的國際油價(jià)在極大程度上受到了心里預(yù)期的影響，從而出現(xiàn)了脫離基本面運(yùn)行的情況，隨著市場心態(tài)逐步恢復(fù)理智，并且在基本面環(huán)境向好的加持下，油價(jià)加速回暖也在情理之中。
隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，病毒的可控性也在提高，只要全球疫情不再出現(xiàn)悲觀的反復(fù)情況，我們有理由相信，今年原油市場最艱難的時期已經(jīng)過去，國際油價(jià)也將收復(fù)失地，重新回歸40-50美元/桶的相對合理區(qū)間。
