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全球貨幣收緊步伐或放緩
隨著北半球進(jìn)入冬季，全球疫情出現(xiàn)復(fù)燃跡象。近期，歐美國家新冠疫情持續(xù)惡化，一些國家最新報(bào)告的新增確診病例創(chuàng)下疫情以來新高，其中德國單日新增超過10萬例。更為嚴(yán)重的是，最新曝出的南非新版變異“奧密克戎毒株”較德爾塔變異株具有更多突變，且已在多個(gè)國家出現(xiàn)病例跡象，可能引發(fā)更大的傳播風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，“奧密克戎毒株”的影響或許會(huì)放緩美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣的步伐?；谏鲜鰮?dān)憂，高盛將美聯(lián)儲(chǔ)首次加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期時(shí)間點(diǎn)由明年的6月份推遲9月份，并認(rèn)為2023年之前不會(huì)有更多的加息次數(shù)。
膠市減產(chǎn)預(yù)期逐漸增強(qiáng)
拉尼娜是一種極端的氣象災(zāi)害，會(huì)導(dǎo)致太平洋中部和東部海水異常變冷。拉尼娜光顧后，東南亞地區(qū)往往發(fā)生大面積干旱。而橡膠樹屬多年生熱帶高大喬木，生長需要溫度較高、降雨充沛，且多生長在東南亞地區(qū)。因此一旦拉尼娜現(xiàn)象發(fā)生，無疑會(huì)造成東南亞產(chǎn)膠國出現(xiàn)少雨干旱的現(xiàn)象，并致使天然橡膠減產(chǎn)。雖然近期天膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)（ANRPC）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年10月天膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)成員合計(jì)產(chǎn)量達(dá)116.03萬噸，較去年同期增長10.31%；1—10月合計(jì)產(chǎn)量達(dá)933.07萬噸，較去年同期增長6.61%，但面對(duì)極端天氣發(fā)生概率加大的情況下，未來產(chǎn)膠國減產(chǎn)預(yù)期趨強(qiáng)。
與此同時(shí)，國內(nèi)云南和海南將迎來季節(jié)性停割季。一般來講，根據(jù)往年停割時(shí)間點(diǎn)，每年11月中下旬，云南產(chǎn)膠區(qū)會(huì)陸續(xù)休割。從實(shí)際調(diào)研情況來看，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)大部分農(nóng)場(chǎng)已經(jīng)停割，個(gè)別片區(qū)月底停割。而海南產(chǎn)區(qū)方面，每年12月中旬將陸續(xù)休割，月底基本上不再產(chǎn)膠。換言之，國內(nèi)全乳膠供應(yīng)將顯著下降。
國內(nèi)下游需求穩(wěn)中趨好
受益于汽車芯片供應(yīng)緊缺局面緩解，國內(nèi)車市10月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)迎來環(huán)比改善現(xiàn)象。據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年10月我國汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到233萬輛和233.3萬輛，雖然同比分別下降8.8%和9.4%，但環(huán)比分別大幅增長12.2%和12.8%。與此同時(shí)，在輪胎開工率方面，近兩周來，我國輪胎行業(yè)平均開工率穩(wěn)中趨升。
總體來看，隨著市場(chǎng)消化掉新變異毒株帶來的負(fù)面影響后，潛在利多（全球貨幣收緊步伐或放緩）將逐漸顯露。同時(shí)國內(nèi)云南和海南天膠產(chǎn)區(qū)迎來季節(jié)性停割，全乳膠供應(yīng)顯著下降，疊加車市需求環(huán)比改善，輪胎開工率穩(wěn)中趨升。在老膠倉單集中出庫以后，期貨庫存壓力顯著減輕。在偏多氛圍支撐下，預(yù)計(jì)后市國內(nèi)滬膠期貨2205合約有望維持振蕩偏強(qiáng)格局，期價(jià)重心料穩(wěn)步上移。
