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經(jīng)歷了2021年全球大宗市場的超級牛市行情，上游原料端企業(yè)的業(yè)績受益與下游加工企業(yè)的成本壓力已逐步凸顯。連日來，上游化工企業(yè)受益產(chǎn)品漲價業(yè)績暴增的消息頻現(xiàn)。
相比化工產(chǎn)品，煤炭市場2021年更是熱度高漲，雖然四季度受政策調(diào)控影響價格顯著回落，但強價格中樞下，相關(guān)企業(yè)保持了較好盈利水平。
化工上下游業(yè)績分化
1月13日晚間，主要從事化工原料及產(chǎn)品制造、銷售的江蘇索普披露2021年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計全年實現(xiàn)凈利潤23億元到25億元之間，同比增長894.34%到980.81%。江蘇索普表示，2021年公司主要產(chǎn)品醋酸及衍生品價格同比漲幅較大。
2021年醋酸市場價格屢創(chuàng)新高，4月底市場價格一度漲破8000元/噸。開源證券研報顯示，國內(nèi)醋酸制備工藝以甲醇低壓羰基合成法為主。2020 年12月14日，醋酸現(xiàn)貨達到年內(nèi)最高價5300元/噸，而2020 年內(nèi)低點為2030元/噸，累計漲幅達161.08%。而2021年，國內(nèi)外多套醋酸裝置意外停車，又一次刺激了醋酸價格快速上漲，推動國內(nèi)醋酸價格達到近年來的高位。
漲價概念拉動下，江蘇索普2021年前9個月股價呈現(xiàn)持續(xù)上行態(tài)勢，漲幅超過300%。
上游化工產(chǎn)品價格高企，無疑加重了下游企業(yè)成本壓力。
13日晚間，奧克股份公告，由于國際原油庫存下降疊加市場擔(dān)憂供應(yīng)趨緊助推原油價格全面上漲，公司主要原材料乙烯的采購成本同比增加約32%。此外，公司全資子公司江蘇奧克化學(xué)有限公司于2021年3月6日至4月26日對生產(chǎn)裝置進行擴能改造及檢修，且受疫情和能耗管控等因素影響產(chǎn)能降低，導(dǎo)致相應(yīng)成本費用增加。報告期內(nèi)產(chǎn)品綜合毛利率下降約4個百分點。
受此影響，盡管2021年該公司主營產(chǎn)品聚羧酸減水劑聚醚單體的銷量同比增長約20%，銷售收入同比增加約21%；鋰電池電解液溶劑產(chǎn)銷量快速增長，實現(xiàn)銷量約2.7萬噸，毛利約1.2億元，依然未能解除業(yè)績下行壓力。奧克股份預(yù)計2021年實現(xiàn)凈利潤3.45億元-3.55億元，同比下降14.33%-11.85%。
