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2021年在國(guó)際大宗原材料價(jià)格上漲背景下，化工行業(yè)整體呈現(xiàn)高景氣。截至2022年1月21日，共有712家A股上市公司披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。首批業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司主要扎堆在化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，按照申萬行業(yè)1級(jí)化工類滬深A(yù)股上市公司中，已經(jīng)有98家公司披露了業(yè)績(jī)預(yù)告，有91家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增。在兩市漲幅前10家企業(yè)中，化企占6家，分別為和邦股份、信立泰、云天化、遠(yuǎn)興能源、天際股份和華誼集團(tuán)。
鋰電賽道成“香餑餑”
分行業(yè)看，在預(yù)增企業(yè)里，表現(xiàn)最突出的為鋰電行業(yè)。
近年來，新能源汽車取得了前所未有的發(fā)展，也帶動(dòng)鋰電需求增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)預(yù)增多來自鋰電行業(yè)。源自汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的最新數(shù)據(jù)：2021年全年動(dòng)力電池產(chǎn)量累計(jì)219.7GWh，同比增長(zhǎng)163.4%；累計(jì)銷量達(dá)186.0GWh，比上年增長(zhǎng)182.3%。其中三元電池銷售79.6GWh，增長(zhǎng)128.9%；磷酸鐵鋰電池銷售106.0GWh，增長(zhǎng)245.0%。
此次預(yù)增的鋰電企業(yè)有生產(chǎn)磷酸鐵鋰的德方納米、生產(chǎn)電解液的石大勝華和延安必康、生產(chǎn)三元正極材料的容百科技等。多氟多公司預(yù)計(jì)2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.3億～13.3億元，比上年增長(zhǎng)2429.7%～2635.37%；石大勝華預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.7億～12.5億元，增長(zhǎng)350.36%～381.15%；容百科技預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.9億～9.2億元，增長(zhǎng)317.71%～331.79%。而延安必康預(yù)計(jì)2021年度業(yè)績(jī)扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.5億元～10億元，增長(zhǎng)188.72%～193.39%；永和股份預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)146.61%～194.73%。
原油上漲化企受益
原油價(jià)格的漲跌直接影響化工行業(yè)的盈利狀況。整體來看，2021年國(guó)際原油價(jià)格漲勢(shì)明顯，出現(xiàn)超預(yù)期復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，2021年美國(guó)WTI原油累計(jì)上漲逾55%，創(chuàng)12年來的最大年度漲幅，布倫特原油全年上漲54.29%。加之各國(guó)寬松財(cái)政貨幣政策、國(guó)內(nèi)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)以及能耗“雙控”下的供需錯(cuò)配，致使部分化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位，帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)大幅提升。
新鳳鳴預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將增加15.47億~17.47億元，比上年增長(zhǎng)256.52%~289.69%。公司稱，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，上游原材料價(jià)格呈上升趨勢(shì)，支撐公司產(chǎn)品售價(jià)整體上漲，下游紡織需求持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品保持了較好的盈利；恒天海龍預(yù)計(jì)2021年盈利6800萬～8600萬元，增長(zhǎng)939.72%~1214.94%，公司表示，控股子公司山東海龍博萊特化纖有限責(zé)任公司所處簾帆布行業(yè)市場(chǎng)供不應(yīng)求，產(chǎn)銷兩旺，銷售收入的增長(zhǎng)幅度超過了銷售成本的增長(zhǎng)幅度；廣匯能源預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50億元，增長(zhǎng)267%~278%，創(chuàng)上市以來新高；氯堿化工凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)171.97%~204.93%等。磷化工在賺得盆滿缽滿之時(shí)還紛紛“跨界”鋰電行業(yè)，以期鎖定未來收益。
北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示，在新能源車用鋰電池產(chǎn)業(yè)旺盛的需求帶動(dòng)下，布局磷酸鹽環(huán)節(jié)是磷化工企業(yè)很好的產(chǎn)業(yè)鏈延伸和拓展應(yīng)用方向。興發(fā)集團(tuán)構(gòu)建的磷礦—磷酸—磷鹽—磷肥“垂直產(chǎn)業(yè)鏈一體化”磷化工產(chǎn)業(yè)鏈布局，提高了產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)業(yè)集中度更高，整體利潤(rùn)也更好。同時(shí)，川金諾也搶先“跨界”鋰電行業(yè)，2017年就在廣西防城港布局凈化磷酸項(xiàng)目，今年上半年又籌劃年產(chǎn)5000噸磷酸鐵項(xiàng)目，目前兩大項(xiàng)目已基本完成建設(shè)。
周期性帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升
周期股走勢(shì)與大宗商品價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，化工股屬于大宗商品原料行業(yè)，也隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化。
“2021年整個(gè)工業(yè)呈現(xiàn)全面繁榮狀態(tài)，幾乎所有重要工業(yè)品需求都比較好，伴隨大宗商品價(jià)格的上漲，工業(yè)品呈現(xiàn)量?jī)r(jià)雙漲狀態(tài)。”中國(guó)銀行研究院研究員王梅婷表示。
2021年報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)增幅最大的前10家企業(yè)中化企占4家，分別為云天化、遠(yuǎn)興能源、怡達(dá)股份、德方納米。遠(yuǎn)興能源2021年凈利潤(rùn)預(yù)增超70倍，怡達(dá)股份2021年凈利潤(rùn)預(yù)增超32倍，德方納米、云天化、東方盛虹2021年凈利潤(rùn)預(yù)增超11倍。從化工細(xì)分行業(yè)看，利潤(rùn)增幅較大的企業(yè)主要集中在周期性較強(qiáng)的鈦白粉、有機(jī)硅、草甘膦等領(lǐng)域，比如有機(jī)硅行業(yè)的合盛硅業(yè)、新安股份、新亞強(qiáng)，鈦白粉行業(yè)的中核鈦白、龍佰集團(tuán)、惠云鈦業(yè)，以及草甘膦行業(yè)的和邦生物、江山股份、新安股份等。
然而也有一些化企業(yè)績(jī)較2020年出現(xiàn)下滑，分別為爭(zhēng)光股份、風(fēng)光股份、高盟新材、奧克股份、集泰股份、道恩股份、建新股份，但這些企業(yè)在2021年度也都實(shí)現(xiàn)盈利。爭(zhēng)光股份表示，石油價(jià)格的上漲使本期主要原材料成本上漲，但受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及價(jià)格傳導(dǎo)遲滯等因素影響，公司產(chǎn)品價(jià)格未能同步上漲。
對(duì)于未來化工股表現(xiàn)，山西證券研報(bào)認(rèn)為，碳中和背景下，傳統(tǒng)化工行業(yè)迎來新一輪供給側(cè)改革，在下游需求增速放緩情況下，未來競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在一體化建設(shè)，成本和效率是主要的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。
