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據(jù)美國彭博新聞社2022年1月24日?qǐng)?bào)道， 在油價(jià)飆升至近90美元/桶之際，石油市場的賣家已經(jīng)所剩無幾。
無論賣家是投機(jī)商、交易商還是美國生產(chǎn)商，推動(dòng)油價(jià)下跌的一些最大因素在近幾個(gè)月都出現(xiàn)了回落。
由于全球原油庫存降至7年來低點(diǎn)，交易商不需要賣出那么多期貨合約來對(duì)沖這些供應(yīng)。 據(jù)幾家衍生品經(jīng)紀(jì)商過去一周的數(shù)據(jù)，美國頁巖領(lǐng)域生產(chǎn)商幾乎沒有表現(xiàn)出鎖定未來銷售的跡象。 與此同時(shí)，隨著原油價(jià)格升至100美元的呼聲越來越高，投機(jī)商對(duì)價(jià)格越來越樂觀，從而遠(yuǎn)離空頭頭寸。
紐約大學(xué)兼職教授、Pentathlon投資公司合伙人伊利亞 布舒耶夫表示，“石油市場已經(jīng)沒有賣家了。期貨市場最大的參與者是庫存套期保值者。 當(dāng)庫存減少時(shí)，他們已無法對(duì)沖。”
出售壓力的缺乏有助于解釋為何油價(jià)在股市和其他一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)波動(dòng)的情況下仍能持續(xù)上漲。 雖然原油價(jià)格今年以來上漲了10%以上，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)卻下跌了近8%。
沒有跡象表明投機(jī)商押注近期原油期貨會(huì)暴跌。 基金經(jīng)理上周僅做空了2.7萬份西德克薩斯中質(zhì)原油期貨和期權(quán)合約，而做多的合約總計(jì)近34萬份。
上次的倉位設(shè)定如此緊張是在去年11月底，金價(jià)在一天內(nèi)暴跌10美元之后不久。 這提醒我們，當(dāng)空頭離開市場時(shí)，情況可能很快變得過于片面。
沒有對(duì)沖
但與對(duì)沖規(guī)模相比，投機(jī)資金流動(dòng)的變化更為短暫。
去年年底，包括先鋒自然資源公司的斯科特·謝菲爾德在內(nèi)的高管說，他們預(yù)計(jì)未來油價(jià)將在75美元至100美元之間。 包括先鋒自然資源公司在內(nèi)的一些對(duì)沖基金，幾乎已經(jīng)結(jié)清了今年的所有對(duì)沖基金。美國西方石油公司等其他公司則表示，它們不會(huì)增加新的對(duì)沖頭寸。
生產(chǎn)商保持緘默的部分原因是，高盛集團(tuán)一直在聲稱未來幾個(gè)月原油價(jià)格將達(dá)到三位數(shù)。
包括達(dá)米安·庫瓦林在內(nèi)的高盛集團(tuán)分析師在報(bào)告中稱，隨著價(jià)格上漲，“生產(chǎn)商將減少對(duì)沖，甚至回購對(duì)沖，而消費(fèi)者將增加購買。”“正是企業(yè)資金流的這種轉(zhuǎn)變，將推動(dòng)長期債券價(jià)格的反彈。”
李峻 編譯自 美國彭博新聞社
